Рекордный пассажиропоток, сильно различающаяся прибыль: обзор эффективности шести аэропортов в 2025 году и квартале 1 2026
Завод по производству света в аэропорту Сидеров,
Огонь конечного подхода к вертолетной площадке,
Завод Heliport Beacon Light,
Солнечная энергия средней интенсивности типа B,
После публикации годовых отчетов за 2025 год и отчетов за первый квартал 2026 года обзор последних финансовых отчетов международного аэропорта Пекин Столичный, международного аэропорта Шанхая, международного аэропорта Гуанчжоу Байюнь, международного аэропорта Шэньчжэня, международного аэропорта Хайнань и международного аэропорта Сямэнь показывает, что, хотя все шесть аэропортов добились положительного -по сравнению с-годовым ростом основных операционных показателей, таких как пассажиропоток, грузопоток и почта, а также движение воздушных судов в По состоянию на 2025 год их рентабельность существенно различалась.
Аэропорт Шэньчжэня: чистая прибыль в первом квартале выросла почти на 60%
В 2025 году аэропорт Шэньчжэнь установил новые исторические рекорды по всем трем основным показателям: пассажиропоток, грузопоток и движение воздушных судов. По оперативным данным, пассажиропоток аэропорта Шэньчжэнь достиг 66,485 миллиона человек, годовой-при-росте на 8,2% за год; пропускная способность грузов и почты превысила два миллиона тонн, достигнув 2,051 миллиона тонн, в год-при-годовом росте на 9,0%; а количество рейсов самолетов достигло 448 000 в год,-при-годовом росте на 4,6 %. В 2025 году операционная выручка аэропорта Шэньчжэня составила 5,128 млрд юаней (рост на 8,21 % в годовом исчислении-по сравнению с-годом); чистая прибыль, причитающаяся акционерам, составила 525 миллионов юаней (рост на 18,55% в годовом исчислении-по сравнению с-годом). Из них доходы от авиации составили 2,253 миллиарда юаней (43,94% от общего дохода); Доход от не-авиационной деятельности составил 2,875 млрд юаней (56,06% от общего дохода, включая 1,017 млрд юаней от лизинга и концессий и 563 млн юаней от логистики). В первом квартале 2026 года операционная выручка аэропорта Шэньчжэня составила 1,344 миллиарда юаней (рост на 7,08% в годовом исчислении-по сравнению с-годом); чистая прибыль, причитающаяся акционерам, составила 258 миллионов юаней (рост на 58,51 % в-по сравнению с-годом).
Высокие показатели аэропорта Шэньчжэня объясняются его стратегией «паритета пассажиров и грузов». В финансовом отчете указывается, что в 2025 году аэропорт Шэньчжэня открыл и увеличил частоту международных пассажирских и грузовых маршрутов, при этом объем международных и региональных пассажиров достиг 6,341 миллиона человек, -при-годовом росте на 22,4%. В первом квартале 2026 года ее прибыльность еще больше выросла: чистая прибыль за один- квартал составила 258 миллионов юаней, что составляет почти половину общей прибыли за 2025 год. Это произошло главным образом за счет значительного увеличения инвестиционных доходов от совместных предприятий и ассоциированных компаний, а также включения центра надзора за экспресс-почтой в консолидированную финансовую отчетность.
Международный аэропорт Пекин Столичный: возврат к прибыльности в первом квартале
Восстановление международного аэропорта Пекин Столичный, являющегося «первыми воротами Китая в мир», в последние годы было довольно неровным. Из-за перенаправления пассажиров в международный аэропорт Дасин и темпов восстановления международных маршрутов восстановление прибыли отстает. Однако последний финансовый отчет дает сильный сигнал о достижении дна и восстановлении.
В 2025 году международный аэропорт Пекина Столичный обслужил 70,744 миллиона пассажиров, что означает годовой-рост-годовой прирост на 5,00 %; пропускная способность грузов и почты достигла 1,5509 млн тонн, годовой-по сравнению с-годовым приростом на 7,50%; общее количество взлетов и посадок составило 442 000 в год,-при-росте за год на 2,00 %. В 2025 году операционная выручка международного аэропорта Пекин Столичный достигла 5,632 миллиарда юаней (рост на 2,5 % в годовом исчислении-по сравнению с-годом); чистый убыток составил 630 миллионов юаней (значительное снижение на 54,7% по сравнению с убытком в 1,39 миллиарда юаней в предыдущем году). Доходы от авиаперевозок составили 2,77 млрд юаней (рост на 3,8% в годовом исчислении-по сравнению с-годом); Не-доход от авиационных услуг составил 2,861 миллиарда юаней (рост на 1,3 % в годовом исчислении-по сравнению с-годом, включая 1,511 миллиарда юаней от доходов от франчайзинга и 1,079 миллиарда юаней от доходов от аренды. В первом квартале 2026 года операционная выручка международного аэропорта Пекин Столичный достигла 1,413 млрд юаней (рост на 5,1 % в годовом исчислении-по сравнению с-годом); чистая прибыль составила 9,266 млн юаней (по сравнению с убытком в 125 млн юаней за тот же период прошлого года). В 2025 году международный аэропорт Пекин Столичный сосредоточил усилия как на увеличении доходов, так и на сокращении расходов, при этом операционные расходы снизились на 1,2% в годовом исчислении-по сравнению с-годом. Вступая в 2026 год, с дальнейшим увеличением количества международных маршрутов и высвобождением ресурсов слотов, международный аэропорт Пекин Столичный наконец достиг прибыльности в первом квартале. Этот знаменательный поворотный момент означает, что международный аэропорт Пекин Столичный в значительной степени преодолел первоначальные трудности, вызванные пандемией и моделью «один город, два аэропорта», и ценность его узлового аэропорта в настоящее время пере-объявляется.
Международный аэропорт Байюнь: чистая прибыль в первом квартале снизилась
В 2025 году международный аэропорт Байюнь достиг пассажиропотока в 83,583 миллиона человек, что означает рост-по сравнению с-годом на 9,5 %, впервые войдя в глобальный «клуб 80 миллионов пассажиров»; пропускная способность грузов и почты достигла 2,44 миллиона тонн, годовой-по сравнению с-годовым приростом на 2,4%; а число взлетов и посадок достигло 550 000 в год,-при-росте за год на 7,5 %. Все три показателя достигли рекордных значений. В 2025 году операционная выручка аэропорта Байюнь достигла 7,955 млрд юаней, годовой-по сравнению с-годовым ростом на 7,16 %, а чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, составила 1,468 млрд юаней, годовой-по сравнению с-годовым ростом на 58,6%. Рост доходов аэропорта Байюнь в 2025 году был главным образом обусловлен двукратным ростом доходов как от авиационного бизнеса (+10.15%), так и от не-доходов от авиационного бизнеса (+5.18%). Среди них доходы от авиационной деятельности составили 40,88 %, а доходы от не-авиационной деятельности – 59,12 %, при этом не-неавиационный бизнес продолжает оставаться важной опорой роста доходов. Стало очевидным ценовое давление: в 2025 году эксплуатационные расходы аэропорта увеличились на 9,69 % в годовом исчислении-по сравнению с-годом, превысив рост выручки на 2,53 процентных пункта, что привело к снижению валовой прибыли на 1,73 процентного пункта. Значительное увеличение наблюдалось в затратах на рабочую силу (+11.93%), прямых затратах (+52.56%) и других эксплуатационных расходах (+94.80%), главным образом из-за увеличения амортизации активов и расходов на техническое обслуживание после ввода в эксплуатацию проекта расширения Фазы III. В первом квартале 2026 года операционная выручка аэропорта Байюнь достигла 1,977 млрд юаней, что означает годовой-рост-годовой прирост на 8,54 %; чистая прибыль, причитающаяся акционерам, составила 168 миллионов юаней, за год-при-годовом снижении на 43,32%. В компании пояснили, что основной причиной стало значительное увеличение затрат из-за дополнительных сборов за использование активов и расходов на износ/амортизацию после ввода в эксплуатацию активов проекта расширения Фазы III.
Аэропорт Хайнань: выручка резко выросла в первом квартале
Бизнес-структура аэропорта Хайнань более сложна и включает в себя управление аэропортом, розничную торговлю беспошлинной торговлей, недвижимость и управление недвижимостью. Эта диверсифицированная структура оказала-острое влияние на прибыль компании в 2025 году. В 2025 году контролируемые и управляемые аэропорты Хайнаньского аэропорта обслужили 52,5589 миллиона пассажиров, что-по сравнению с-годовым ростом на 2,02 %; пропускная способность грузов и почты достигла 355 500 тонн, годовой-по сравнению с-годовым приростом на 6,85 %; а общее количество взлетов и посадок самолетов составило 350 100 в год-при-летнем росте на 1,09 %.
За весь 2025 год операционная выручка аэропорта Хайнань составила 4,42 миллиарда юаней (рост-по сравнению с-годом на 1,19%); чистая прибыль, причитающаяся акционерам, составила 219 миллионов юаней (за год-при-годовом снижении на 52,33%). Из них доход от аэропорта составил 1,807 млрд юаней (валовая прибыль 18,35%); Доход от-беспошлинной и коммерческой торговли составил 193 миллиона юаней; доход от бизнеса в сфере недвижимости составил 1,153 миллиарда юаней; доход от управления недвижимостью составил 690 миллионов юаней; Доход других предприятий составил 577 миллионов юаней. В первом квартале 2026 года операционная выручка аэропорта Хайнань составила 1,743 миллиарда юаней (рост-по сравнению с-годом на 59,87%); а чистая прибыль, причитающаяся акционерам, составила 112 миллионов юаней (годовой-при-годовой прирост на 12,02%).
Аэропорты Шанхая: двузначный-рост чистой прибыли в первом квартале
В 2025 году международный аэропорт Шанхая Пудун совершил исторический прорыв. Финансовые отчеты показывают, что в 2025 году аэропорт Пудун обслужил 557 000 взлетов и посадок самолетов, что означает рост-по сравнению с-годом на 5,49 %. Пассажирооборот достиг 84,9945 миллиона человек, увеличившись-по-году на 10,69%, впервые в истории превысив 80 миллионов пассажиров, сохраняя лидирующие позиции среди аэропортов страны. Международные пассажиропоток резко восстановился, достигнув 37,9984 миллиона, что является значительным-по сравнению с-годовым ростом на 19,47 %, что демонстрирует сильную привлекательность Шанхая как международного авиационного узла. Грузооборот также показал впечатляющие результаты, достигнув 4,0919 миллиона тонн, годовой-при-росте за год на 8,30 %, впервые превысив 4 миллиона тонн. Кроме того, пассажирооборот аэропорта Хунцяо в 2025 году достиг 50,151 миллиона человек, -по сравнению с-годовым ростом на 4,60 %, а грузооборот достиг 445 300 тонн в год, -при-годовом росте на 4,12 %.
Благодаря полному восстановлению объемов бизнеса аэропорт Шанхая достиг операционного дохода в размере 13,346 млрд юаней в 2025 году, то есть за год-при-росте на 7,90% за год; чистая прибыль, принадлежащая акционерам листинговой компании, составила 2,117 млрд юаней, годовой-при-годовой рост на 9,45%. Что касается структуры доходов, доходы компании от авиационной деятельности составили 5,989 миллиардов юаней, годовой-по сравнению с-годовым ростом на 7,71 %, что составляет 44,87 % от общего дохода; в то время как доходы от не-авиационной деятельности достигли 7,357 миллиардов юаней, годовой-по сравнению с-годовым ростом на 8,06 %, что составляет значительные 55,13 % от общего дохода. Рост не-доходов от авиационной деятельности в основном был обусловлен увеличением доходов от коммерческого питания и логистических услуг. В финансовом отчете указано, что в 2025 году доход компании от коммерческого общественного питания достиг 2,206 миллиарда юаней (годовой-при-росте за год на 7,32%), а доход от логистических услуг достиг 1,83 миллиарда юаней (годовой-при-годовом росте на 8,73%). Особого внимания заслуживает успешное завершение нового раунда торгов по-беспошлинной торговле, позволившего ведущим международным компаниям совместно участвовать в-работе и управлении беспошлинной торговли. За отчетный период 2025 года доход от контрактов беспошлинной торговли достиг 1,257 миллиардов юаней, а доход от контрактов на рекламу достиг 645 миллионов юаней, что стало важным краеугольным камнем прибыли компании.
Кроме того, аэропорт Шанхая достиг операционного дохода в размере 3,198 млрд юаней в первом квартале, годовой-по сравнению с-годовым ростом на 0,81 %; чистая прибыль, принадлежащая акционерам листинговой компании, составила 578 миллионов юаней, годовой-при-годовой рост на 11,33%. Двузначный-рост чистой прибыли в первом квартале был в основном обусловлен-по сравнению с-годовым увеличением объема авиаперевозок в двух аэропортах Шанхая и значительным увеличением инвестиционного дохода. Данные показывают, что инвестиционный доход компании достиг 289 миллионов юаней в первом квартале, а годовой-по сравнению с-годовым ростом составил 37,72 %, в основном за счет повышения операционной эффективности некоторых инвестируемых компаний и увеличения доходности некоторых инвестиционных фондов. Кроме того, доход от контрактов беспошлинной торговли достиг 176 миллионов юаней, а доход от рекламных контрактов достиг 193 миллионов юаней в первом квартале, продолжая приносить компании стабильный денежный поток.
Аэропорт Сямэнь: доходы от не-авиационной деятельности превышают доходы от авиационной деятельности
В 2025 году аэропорт Сямэнь обслужил 196 700 взлетов и посадок самолетов, 29 1937 миллионов пассажиров и 377 200 тонн грузов и почты, что означает годовой-рост-годового роста на 2,77%, 4,61% и 0,42% соответственно, причем все три ключевых показателя эффективности достигли рекордно высокого уровня. Среди них международный пассажиропоток достиг 4,2 миллиона человек, восстановившись до 115% от уровня 2019 года, что позволило ему войти в число лучших аэропортов Китая, обслуживающих более 10 миллионов пассажиров в год.
В 2025 году операционная выручка аэропорта Сямэнь достигла 2,071 млрд юаней, что означает годовой-прирост-годовой прирост на 10,05 %; чистая прибыль, принадлежащая акционерам листинговой компании, составила 518 миллионов юаней, годовой-на-годовой рост на 20,23%. В 2025 году доходы от авиационной деятельности в аэропорту Сямэнь составили 1,013 млрд юаней, что составило 48,92 % от общего дохода, а годовой-по сравнению с-годовым ростом составил 17,14 %; Доходы от не-авиационной деятельности составили 1,058 млрд юаней, что составляет 51,08% от общего дохода, а годовой-по сравнению с-годовым ростом составил 4,01%. Рост доходов от авиационной деятельности в основном был обусловлен увеличением объема бизнеса, в то время как доходы от неавиационной деятельности сохраняли стабильный рост. Примечательно, что не-доходы от авиационной деятельности составляли большую долю, чем доходы от авиационной деятельности, что свидетельствует о значительном успехе в расширении компании в не-неавиационные виды деятельности, такие как коммерческий лизинг и реклама, что дополнительно оптимизирует структуру ее доходов. Кроме того, в первом квартале 2026 года операционная выручка аэропорта Сямэнь достигла 493 миллионов юаней, что означает годовой-рост-годовой прирост на 1,03 %; чистая прибыль, принадлежащая акционерам листинговой компании, составила 117 миллионов юаней, за год-по-году снизилась на 7,00%.
Аналитика отрасли: пиковые дивиденды от перевозок, не-авиационный бизнес и интеграция активов становятся ключом к преодолению узких мест
Судя по финансовым отчетам шести крупнейших аэропортов, логика развития основных узловых аэропортов Китая претерпевает глубокую трансформацию:
Во-первых, основной авиационный бизнес вступил в стадию «игры с акциями». Данные за 2025 год показывают, что темпы роста числа взлетов и посадок, а также пассажиропотока в аэропортах Шэньчжэня, Пекина и Хайнаня постепенно вернулись к норме (рост, выражающийся однозначным-значением). Поскольку ресурсы слотов приближаются к насыщению, эра «дивидендов от трафика», обусловленных исключительно увеличением объема рейсов, закончилась. Увеличение доли широкофюзеляжных самолетов, оптимизация структуры международных маршрутов и улучшение коэффициента загрузки стали основными средствами увеличения доходов от авиации. Во-вторых, ключом к прибыльности стали не-доходы от авиационной деятельности. В структуре доходов аэропортов не-авиационные доходы (коммерческие,-беспошлинные, рекламные, логистические и т. д.) теперь составляют половину или более от общей суммы. Значительное увеличение прибыли аэропорта Шанхая в первом квартале неотделимо от вклада оптимизированных бизнес-моделей логистики и рекламы (например, корректировка модели доходов от рекламы на «гарантированный минимум + распределение доходов»); Сокращение убытков Международного аэропорта Пекин Столичный также улучшилось благодаря внедрению нового механизма беспошлинных торгов; а аэропорт Хайнаня глубоко интегрирован с политикой беспошлинной-беспошлинной торговли порта свободной торговли. В будущем тот, кто сможет лучше конвертировать массовый пассажиропоток в потребительские расходы, сможет увеличить разрыв в прибыльности.
